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        通胀压力未消,美国减息或一厢情愿

        2022-12-26 08:10

        李耀华

        欧美通胀近日回落,市场把美国终极利率目标调低,多家华尔街大行更预期美国明年减息。由于需求减弱,供应链问题得以纾缓,但是俄乌地缘战局至今仍未有停止迹象,加上新冠肺炎疫情迟迟未退,油组继续减产,相信通胀在明年将会持续高企,美国减息的预期,恐怕是大行一厢情愿罢了。

        通胀未达标 联储不轻言收手

        美国通胀有回落迹象,11月消费物价增长回落至7.7%,较40年高位进一步下跌,主要是能源价格升幅放缓,以及全球供应链紧张纾缓。有见及此,多家华尔街大行,包括巴克莱、摩根士丹利、瑞士银行等,均估计美联储局明年减息。

        另有分析师相信,联储局官员不会执著政策的持续性,而是灵活变通,当看到失业率开始上升,经济陷入衰退时,很快就会转軚支持减息,从鲍威尔接掌联储局后,加息和减息的周期变得更短,这就是明证。

        可是,分析员忘了联储局已扬言不会因短暂因素,而迅即扭转货币政策。事实上,不论是疫情初期的破天荒量化宽松,以致今年中开始的激进加息,都是因应紧急形势下的非常措施,目的是为了扭转眼前极端恶劣的形势。因此,抗通胀一日未成功,联储局都不会轻言收手。

        何况今年的不利因素,仍会延续至明年,特别是导致全球物价急升的俄乌战局,仍未有停止的迹象,欧洲方面已就俄油定价上限达成共识,俄罗斯势将实施反制裁行动,欧洲地区的能源供应将进一步受限;与此同时,油组及其盟友担忧全球经济衰退而进一步减产,将令油价居高不下,欧美所承受的能源通胀压力,将无日无之。

        另方面,全球供应链问题虽然大致已得到纾缓,但是疫情迟迟未消退,一旦在冬季反扑,全球航运紧张形势恐怕再现。面对上述种种问题,通胀率在明年难望显著回落,联储局不会在紧缩政策未竟成功下,贸然停止加息,更遑论开始减息了。

        原标题:财经观察/通胀压力未消 减息或一厢情愿

        来源:大公报

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